菜鸟学投资系列之九:天使投资的真相和分散投资||众众学堂

云投公告
2016-08-01

菜鸟学投资系列是云投汇“众众学堂”推出的系列专栏,本专栏将向入门级的投资人介绍基本的投资知识,并回答投资人关心的问题。比如,如何看待一个投资机会,为什么会投这个项目而不是其他?股权投资的风险有哪些?股权众筹平台是怎么运作的,收益如何分配?众筹投资的逻辑是什么?如何选择一个优秀的股权众筹平台,他们怎么进行风险控制的?投资人该如何分散风险、保障投资收益?股权类投资项目一般是如何退出的?这些都是投资人关心的问题。

 

 

美国超级天使—戴维罗斯(David Rose)在他的专著《Angel Investing》里面归纳了6条天使投资的真相:

 

真相1:大多数初创公司会失败,早期公司创业成功是低概率事件。

 

真相2:没有人知道哪家初创公司将会失败,“知道自己没有能力做到只挑选赢家,这种观点是专业与业余投资人的区别“。

 

真相3:投资初创公司是一个数字游戏,要获得超过20%的回报你需要至少给20-25家初创公司投资相同数额的资金。

 

真相4:最终表现突出的,通常一开始表现都会不佳。除了保证投资的数量外,将投资平均分散到一个较长时间段是一个正确方法。

 

真相5:所有的公司总是需要更多的资金,不要关闭继续追加投资的大门。

 

真相6:如果你理解并遵循真相1-5,便可以通过天使投资赚大钱。

 

既然早期公司大多数会死掉,我们看看美国对过去15年间进行的天使投资整体上是赚钱还是亏钱呢?

 

如图所示,天使投资的整体回报是2.6倍,投资的平均持有年限是3.5年,完全超过了风投的平均回报率。那么天使投资人是怎样在大多数项目失败的情境下获取这么高的平均回报呢?秘诀之一是投资组合的分散化,请见下图:

 

美国的研究表明,投资在5个项目以下,整体投资回报达到盈亏平衡的机率只有87%,但是如果投资数额达到20个项目,整体投资回报达到盈亏平衡的机率的可以达到99%,获得3倍以上回报的机率达到67%。在极端的情况下,如果投资数额达到500+,获得3倍以上的回报的机会可以达到97%。这或许也解释了很多active 的天使投资人一年投资的deal超过20个。下面让我们分享旧金山天使投资人Fred Wilson的一段话作为本周专栏的结束语。

 

Investing in startups is risky. If youmake just one investment, you are likely going to lose everything. If you maketwo, you are still likely to lose money. If you make five, you might get allyour money back across all five investments. If you make ten, you might startmaking money on the aggregate set of investments.

 

                                                                                                                                                                                   Fred Wilson, Union Square Ventures

 

 

投资早期创业公司的风险很高,如果只投资一家公司,你很可能颗粒无收;如果投资两家公司,你依旧可能收不回本钱;如果投5家公司,你很可能在整体上就不亏钱了;如果投10家公司,你就开始在整体回报上赚钱了。

 

                                                                                                                                                                                     弗莱德威尔逊  联合广场创投合伙人

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